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中公教育跨賽道發展邏輯被驗證 東興證券維持“強烈推薦”評級

時間:2019-12-22 18:41:44 來源: 丹江口市第一中學 作者: 趙有強 閱讀:90

  12月20日,東興證券(行情601198,診股)發布研報稱,中公教育(行情002607,診股)受益于行業規模擴大,公司考研輔導業務持續高速增長,市占率也將進一步提升,公司跨賽道增長邏輯被驗證。

  近日,教育部官網數據顯示,2020 年全國碩士研究生招生考試報考人數 341 萬人,同比增 17.6%,連續4年維持雙位數增長。

  東興證券表示,本科學歷競爭力下降疊加就業壓力,考研人數持續高增長,考試難度攀升帶來參培意愿提高。據悉,2019 年考研報名人數達到290萬人,同比增長 21.8%;2020 年 341 萬人報考,再創新高,同比增長 17.6%。研究生報考人數不斷攀升的同時,每年錄取人數僅增長約4萬,錄取比例由 2016 年的 2.9:1 提升至 2019 年的 3.9:1,2020 年將突破 4:1。考試難度的不斷提升將提高考試參培意愿。

  東興證券預計,培訓市場有產品供給推動屬性,優質培訓公司增加能帶來市場規模的快速增長,加上于考研人數和參培率的提升,預計 2020 年市場規模有望達 100 億元,2025 年或將超過 200 億元。受益于行業規模擴大,中公教育的考研輔導業務獎持續高速增長,市占率也將進一步提升,2019年考研業務大概率實現翻倍增長,2020年有望成為市占率第一,公司平臺化跨賽道發展邏輯被持續驗證。

  東興證券維持中公教育強烈推薦評級,看好公司立足研發優勢實現多領域發展,預計公司2019-2021 年凈利潤 17/25/34 億元,對應EPS為 0.27/0.40/0.56 元,對應PE分別為65/44/32倍,維持“強烈推薦”評級。

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